El Fondo Monetario Internacional (FMI) volvió a recortar sus previsiones para la economía argentina y trazó un escenario menos favorable para el programa económico de Javier Milei. El organismo redujo del 3,5% al 2,1% su pronóstico de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) para 2026 y elevó su estimación de inflación promedio anual del 30,4% al 32,5%, según la última edición del informe Perspectivas de la Economía Mundial (WEO, por sus siglas en inglés).
La revisión representa una poda de 1,4 puntos porcentuales respecto de la estimación anterior y profundiza el deterioro de las expectativas que el propio Fondo había presentado durante el año. En octubre de 2025, el organismo proyectaba que la economía argentina crecería un 4% en 2026. En abril redujo ese cálculo al 3,5%, cifra que mantuvo en julio, antes de volver a corregirlo a la baja en su informe más reciente. En un año, la expectativa de crecimiento quedó prácticamente reducida a la mitad.
El nuevo diagnóstico expone las dificultades para consolidar una recuperación económica sostenida. Aunque el Gobierno defiende el ajuste fiscal como uno de los pilares de su programa de estabilización, el FMI detectó una actividad más débil de lo previsto, una demanda interna contenida y condiciones financieras que continúan restringiendo el desempeño de la economía.
Además, el recorte argentino contrasta con el escenario internacional: el Fondo mantuvo en 3,1% su previsión de crecimiento mundial para 2026 y conservó en 2,3% la estimación para América Latina y el Caribe.
Encuentro entre Caputo y Georgieva
En paralelo al último recorte, el ministro Caputo mantuvo una reunión en Tailandia con la titular del FMI, Kristalina Georgieva. En su cuenta de X, el propio funcionario escribió: «Kristalina fue muy elogiosa en particular de la disciplina fiscal, a la que calificó como ejemplar en el mundo, a pesar de los shocks globales. Los equipos seguirán trabajando para finalizar la tercera revisión».
Excelente reunión con @KGeorgieva, @DanKatzIMF, @Kicker0024 y equipos. Recorrimos todos los temas, internos y externos. Kristalina fue muy elogiosa en particular de la disciplina fiscal, a la que calificó como ejemplar en el mundo, a pesar de los shocks globales.
Los equipos seguirán trabajando para finalizar la tercera revisión— totocaputo (@LuisCaputoAR) October 13, 2026
En tanto, la titular del ente internacional también utilizó sus redes sociales para brindar más detalles del encuentro. En su cuenta de X, Georgieva celebró «las mejoras en los fundamentos económicos y la resiliencia, anclados en la disciplina fiscal mientras muchos países luchan con altos déficits». Al igual que el funcionario libertario, cerró el posteo con una mención hacia el trabajo en conjunto realizado acerca de la tercera revisión del acuerdo.
Excellent meeting with Minister @LuisCaputoAR & BCRA President Bausili. Welcomed improvements in economic fundamentals & resilience, anchored on fiscal discipline while many countries struggle with high deficits. Our teams are working closely to finalize third review discussions. https://t.co/4j7o2s05Cp
— Kristalina Georgieva (@KGeorgieva) October 13, 2026
Los motivos del recorte del FMI
La subdirectora del Departamento de Estudios del organismo, Petya Koeva Brooks, explicó que la revisión responde a tres factores centrales: la menor actividad económica observada hasta el tercer trimestre, la debilidad de la demanda interna y unas condiciones financieras domésticas que todavía son restrictivas, en medio de la transformación estructural de la economía argentina.
El diagnóstico pone el foco en las dificultades que enfrenta el mercado interno para acompañar la estabilización macroeconómica. En otras palabras, el ordenamiento de algunas variables no se tradujo en una dinámica de actividad lo suficientemente sólida como para sostener las previsiones que el Fondo manejaba meses atrás.
La funcionaria también señaló que el organismo espera que la economía comience a recuperarse durante el último trimestre de 2026 y que el crecimiento se fortalezca en 2027 y 2028. Entre los factores que podrían impulsar ese repunte mencionó una evolución favorable de los términos de intercambio, una relajación de las condiciones financieras y una recuperación de la inversión.
Las exportaciones agrícolas y energéticas también tendrían un papel relevante en ese proceso. Sin embargo, se trata de una expectativa para los próximos trimestres, no de una recuperación ya consolidada.
Más inflación y menos crecimiento en el horizonte
El informe también corrigió al alza las previsiones de inflación. Para 2026, el FMI espera que los precios al consumidor aumenten un 32,5% en promedio, frente al 30,4% que calculaba en abril. Para 2027, proyecta una inflación promedio del 21,2%, por encima del 15,7% estimado anteriormente.
De este modo, el organismo anticipa que la desaceleración de los precios será menos pronunciada de lo que preveía meses atrás, al mismo tiempo que espera una expansión económica más moderada. La combinación plantea un desafío para la política económica oficial, que busca consolidar la desinflación y, a la vez, recuperar el nivel de actividad.
Para 2027, el Fondo también redujo su previsión de crecimiento del 4% al 3,5%. El horizonte de recuperación, por lo tanto, sigue presente en las estimaciones, pero con un ritmo menor al que se proyectaba en las actualizaciones anteriores.
El deterioro de las perspectivas también alcanza al empleo
Las proyecciones del FMI incluyen, además, un empeoramiento de las perspectivas laborales. El organismo estimó que la tasa de desempleo llegará al 7,6% en 2026, frente al 7,2% que había calculado seis meses atrás. Para 2027, prevé una desocupación del 7,1%, también por encima del 6,9% de su estimación anterior.
En el corto plazo, las nuevas estimaciones del Fondo dejan un escenario más exigente para el Gobierno de Milei. La economía crecería menos de lo previsto, la inflación promedio sería más alta y el desempleo mostraría un deterioro mayor al anticipado. La recuperación que el organismo espera para el último trimestre será clave para determinar si la actividad logra revertir esa tendencia o si las proyecciones vuelven a quedar sujetas a una nueva revisión.
RM/EO
