Las proyecciones de crecimiento para la Argentina vuelven a deteriorarse. Después del fuerte retroceso de la actividad registrado en julio, las principales consultoras privadas recortaron nuevamente sus estimaciones para 2026 y 2027 y anticipan un escenario de expansión significativamente menor al que plantea el Gobierno de Javier Milei.
Equilibra redujo su pronóstico de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) a 1,3% para 2026 y 1,8% para 2027, mientras que Facimex llevó su estimación para este año de 2% a 1,5%. Analytica también revisó a la baja su proyección a partir de los últimos datos de actividad.
El nuevo escenario profundiza la distancia entre las expectativas privadas y las metas oficiales. El Gobierno había reducido su previsión de crecimiento para 2026 desde el 5% contemplado originalmente en el Presupuesto a un 3%, mientras que el proyecto de Presupuesto 2027 presentado por el Ejecutivo contempla una expansión del 4%.
La brecha ya es significativa. La estimación de Equilibra para 2026 se ubica por debajo de la mitad del crecimiento previsto originalmente en el Presupuesto y también queda muy por debajo del 3% que actualmente proyecta el Gobierno para este año.
El derrumbe de julio que obligó a recalcular
El principal factor detrás de las nuevas correcciones fue el dato del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de julio. La actividad se desplomó 2,9% respecto de junio en la medición desestacionalizada y cayó 1,4% interanual.
El dato resulta especialmente relevante porque interrumpió la recuperación registrada durante junio. Además, ocho de los quince sectores relevados por el INDEC registraron bajas interanuales. Entre los principales retrocesos se destacaron el comercio mayorista y minorista, con una caída de 5,1%, y la industria manufacturera, con una baja de 4,6%.
El REM todavía no incorporó el derrumbe de julio
El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central muestra un escenario algo menos negativo que el de las consultoras que ya actualizaron sus pronósticos, aunque también reflejó un deterioro.
El relevamiento proyectó un crecimiento promedio del PBI de 2,1% para 2026, 0,6 puntos porcentuales menos que en la encuesta anterior. Para el segundo trimestre, los analistas estimaron una contracción de 0,9% del PBI desestacionalizado, mientras que para el tercero esperaban una expansión de 1,1%.
Sin embargo, ese relevamiento fue realizado antes de que se conociera el derrumbe de julio. Por lo tanto, las nuevas cifras de las consultoras todavía no están completamente reflejadas en las expectativas recopiladas por el BCRA.
El próximo relevamiento del organismo está previsto para el 6 de octubre, por lo que podría incorporar el impacto del dato de actividad de julio y de los indicadores conocidos posteriormente.
Un escenario cada vez más alejado del Presupuesto
Si bien el Congreso de la Nación aprobó a fines del año pasado el Presupuesto 2026, que contemplaba un crecimiento del PBI del 5%, esas pautas macroeconómicas fueron revisadas posteriormente por el Gobierno. El Poder Ejecutivo redujo la proyección para 2026 al 3%, una cifra que ahora queda por encima de las estimaciones de varias consultoras privadas.
Asimismo, el proyecto de Presupuesto 2027 presentado ante el Congreso contempla un crecimiento del 4% para el próximo año.
Por su parte, el Fondo Monetario Internacional (FMI) mantiene una proyección de crecimiento del 3,5% para la economía argentina en 2026, según su último reporte publicado en julio, y anticipa para 2027 una expansión del 4%, en línea con la previsión incluida en el proyecto de Presupuesto Nacional.
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