En el Gobierno confían en que el dato de inflación de la Ciudad de Buenos Aires no se replicará a nivel nacional. De hecho, esperan que el número de julio del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), que se conocerá el próximo jueves, se ubique, como mucho, apenas una décima por encima del registro de junio.
La expectativa oficial se enfrenta, sin embargo, a algunas estimaciones privadas que anticipan una aceleración mayor. El dato porteño, que mostró una suba del 2,9% en julio, encendió las alertas sobre la posibilidad de que el proceso de desaceleración de los precios haya encontrado un límite.
Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, la inflación de julio se ubicaría alrededor del 2%, prácticamente en línea con el 1,9% registrado en junio a nivel nacional. Las principales consultoras privadas también calculan un IPC cercano a ese nivel. Sin embargo, un informe de LCG plantea un escenario más elevado para el dato que difundirá el INDEC.
Qué esperan las consultoras para la inflación de julio
Entre las estimaciones relevadas, Eco Go proyectó una inflación del 2,1%, mientras que Analytica y EconViews calcularon un 2%. Por su parte, C&T Asesores Económicos ubicó la inflación de julio en 1,9%, el mismo registro que había marcado el IPC nacional en junio.
En el extremo inferior del rango aparecen Orlando Ferreres & Asociados (OJF) y Equilibra, ambas con una estimación del 1,8%.
De esta manera, sin considerar LCG, el conjunto de las principales consultoras privadas concentra sus proyecciones en un rango de 1,8% a 2,1%, con un promedio cercano al 2%.
LCG advierte por una inflación más alta
El informe de LCG presenta una estimación diferente. A partir de las variaciones de precios registradas en la Ciudad de Buenos Aires y aplicando los ponderadores utilizados por el INDEC, la consultora estimó que la inflación nacional podría ubicarse entre 2,4% y 2,8%.
La diferencia depende del nivel de desagregación utilizado. Al trasladar las variaciones de las principales divisiones de la canasta porteña a las 12 categorías que utiliza el organismo estadístico nacional, LCG obtiene una inflación cercana al 2,8%. En cambio, con un análisis más detallado a nivel de subrubros y la estructura de ponderadores del INDEC, la estimación se reduce al 2,4%.
La diferencia entre el 2,9% de CABA y la estimación nacional de LCG se explica principalmente por la composición de las canastas. En julio tuvieron un fuerte impacto algunos rubros estacionales vinculados a las vacaciones de invierno, como paquetes turísticos, que aumentaron 26%, y alojamiento, que subió 29%. Estos componentes tienen un peso diferente en la medición porteña respecto de la nacional.
Pero LCG también puso el foco en la inflación núcleo de la Ciudad de Buenos Aires. Este indicador pasó del 1,9% al 2,2%, lo que, según la consultora, muestra que la inercia de los precios básicos continúa elevada.
La inflación podría volver a superar el 2%
El dato definitivo del INDEC será clave para determinar si julio representó una pausa en la desaceleración o si comenzó a configurarse un nuevo escenario de mayor inflación mensual.
El IPC nacional había registrado una suba del 3,4% en marzo, 2,6% en abril, 2,5% en mayo y 1,9% en junio. Las proyecciones de la mayoría de las consultoras anticipan para julio una variación similar o levemente superior a la del mes anterior.
Sin embargo, si se confirma una inflación de 2,4% o más, como plantea LCG, el resultado implicaría una aceleración más marcada y dejaría al IPC nacional por encima de las expectativas predominantes del mercado.
El contraste entre las distintas estimaciones será, por lo tanto, uno de los puntos centrales cuando el INDEC publique el dato oficial. Mientras el Gobierno apuesta a que la inflación nacional se mantenga cerca del 2%, las proyecciones privadas muestran que existe un escenario alternativo en el que julio podría marcar un quiebre más claro de la tendencia de desaceleración.
RM
