Javier Milei volvió a desestimar la suba de la inflación y del riesgo país, bajo el argumento de que ocurrieron por los efectos de la guerra. Asimismo, sobre el primer punto remarcó que «si las condiciones hubiesen seguido igual (sin la guerra), el dato de precios mayoristas hubiese dado 1,2%». Según publicó hoy el Indec, los aumentos mayoristas en abril fueron del 5,2% -el más alto en dos años- , mientras que la inflación dio 2,6% en ese mes.
Dentro del desglose del Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM), se puede observar un alza del 9,8% en los productos primarios de origen nacional, dentro de los cuales hubo un incremento del 22,9% en la división de petróleo y gas.
“Lo que verdaderamente está pasando con la inflación en Argentina está en el Índice de Precios Mayorista. El programa está funcionando muy bien. Y después se va a reflejar en el IPC, tarda un poco más”, decía el Presidente en diciembre del 2025. Sin embargo, esta vez el dato no jugó a su favor y sacó a relucir la carta del «shock externo», que si bien explica en parte la suba no se condice con el relato en meses anteriores.
En marzo de este año también celebró cuando el dato del IPIM fue de 1,1%: «Podrán ponerlo como quieran, pero la inflación está bajando y los Precios Mayoristas anticipan lo que viene a futuro en Minoristas». Hoy en su discurso en VALO aseguró: «No vamos a ceder ni un ápice en la lucha contra la inflación». La inflación bajó por primera vez en abril luego de 10 meses de subas y, según indican los especialistas, no bajaría del 2% hasta noviembre del 2026.
Con respecto al riesgo país, Milei explicó que «sin los efectos de la guerra irá debajo de los 500 puntos, y dadas las condiciones que muestra Argentina en términos fiscales, estaría en torno a los 250 puntos». Sin embargo, aclaró que esto no ocurre porque el país aún no se ganó la reputación ante las calificadoras de riesgo por el «riesgo kuka».
«Siempre pone condicionales a todos los indicadores que le dan mal. En este caso, la pregunta es por qué no estaba en 250 antes de la guerra, si el gobierno tenía superávit fiscal«, plantea Florencia Florentín, economista de EPyCA, para La Pluma Diario. Asimismo, consideró que Milei trata al «riesgo kuka» como un problema estructural, por lo que «no saben como bajarlo».
En ese sentido, detalló el problema del indicador: «No baja porque la macro no está equilibrada. La inflación viene subiendo, no hay proceso de acumulación de reservas, o al menos no es suficiente para contener el tipo de cambio a este nivel de apreciación cuando se incremente la demanda en el segundo semestre, y hay dudas sobre la sostenibilidad del equilibrio fiscal y el nivel de actividad. Además, el Gobierno tiene conflictos importantes con muchos frentes, especialmente universidades, discapacidad y universitarios. El caso de corrupción del jefe de Gabinete, Manuel Adorni, y toda su interna también suma, y desde luego el contexto internacional afecta».
La calificadora Fitch Ratings elevó la nota de Argentina de CCC+ (riesgo sustancial de default) a B- (altamente especulativo), citando una “mejora estructural en los saldos fiscales y externos, avances en las reformas económicas, mejores perspectivas para la acumulación de reservas de divisas y nuestra expectativa de que el gobierno obtendrá financiamiento suficiente para cubrir sus obligaciones de deuda”.
Según el último informe de la consultora Suramericana, dirigida por el exministro Martín Guzmán, tras la mejora de calificación, el riesgo argentino apenas comprimió unos 25 puntos básicos, lo que implicaría un costo de financiamiento superior al 9,5% anual en dólares.
En términos comparativos, Ecuador y Bolivia lograron recientemente emisiones de deuda internacional con tasas de 8,5% y 9,45%, respectivamente. Ambos países se ubican muy por debajo de la cifra argentina, que hoy cerró en 547 puntos.
El Gobierno pierde la guerra contra la inflación, que seguirá cerca del 2% hasta noviembre
La inflación de abril se ubicó en 2,6%, según el Indec, una desaceleración con respecto al 3,4% que registró marzo. Sin embargo, dejó varias señales de alerta debajo de la superficie: la inflación núcleo se mantuvo elevada, los regulados empujaron el índice y los aumentos en servicios continúan muy por encima de la evolución de los salarios. En ese contexto, distintas consultoras privadas coincidieron en que el número mostró cierta moderación, pero que la variable se mantendrá en torno al 2% al menos hasta noviembre.
Para Florencia Florentín, jefa de economía de la consultora EPyCA, “lo más interesante es que los estacionales dieron 0%, que fue uno de los puntos más señalados por el Gobierno para la inflación de marzo (había dado fuerte el rubro Educación). Ahora se desaceleró, pero sin estacionales, al 2,6%, lo que sigue siendo un piso importante. De hecho la núcleo dio 2,3%”. La economista advirtió además que “mucho de ese piso lo explican los regulados, que dieron 4,7%: el afán de que la inflación es meramente un fenómeno monetario ignora que la suba de precios regulados está subiendo los pisos del IPC”.
La presión de los servicios regulados también fue señalada por Anastasia Daicich, economista de Qualy. Según explicó, “El IPC de abril tuvo tres motores principales. Primero, combustibles y transporte, ya que el aumento de naftas (+11,7% en GBA) fue el principal impulsor del mes”. Además, sostuvo que “Electricidad. (+8% en GBA), telefonía (+4,1%) y Educación (+4,2%) traccionaron la categoría de Regulados al 4,7%, casi el doble que la inflación núcleo”. En paralelo, destacó que el freno parcial llegó desde alimentos: “Las carnes y frutas bajaron en GBA, dando un respiro parcial, luego un mes de marzo con fuertes incrementos de precios en productos frescos”.
Caputo insiste con el “riesgo kuka” y fulmina a Kicillof: “Es el infierno”
El ministro de Economía, Luis Caputo, volvió a ubicar al denominado “riesgo Kuka” en el centro del debate económico al asegurar que uno de los principales obstáculos para acelerar la recuperación es el temor de empresarios y ahorristas a un eventual regreso del kirchnerismo al poder. Durante una extensa entrevista en el programa Economía de Quincho, el funcionario mantiene su postura de que la incertidumbre política sigue condicionando decisiones clave del sector privado, especialmente en lo vinculado a la formalización de capitales y la reactivación de inversiones.
“Hay dos temas: las dudas técnicas y el «riesgo kuka», el riesgo a la vuelta del kirchnerismo”, afirmó al referirse al impacto que podría tener el régimen de “Inocencia Fiscal”, la herramienta impulsada por el Gobierno para incentivar la exteriorización de capitales y ampliar la base tributaria. Según Caputo, esa percepción responde más a un “trauma histórico” que a una evaluación racional del presente económico. “Entiendo la psicosis, pero no es correcto pensar que cualquier próximo gobierno puede deshacer todo”, remarcó.
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