El Gobierno no logró mantener el superávit fiscal y suma una preocupación de cara a la próxima auditoría del Fondo Monetario Internacional (FMI), programada para fines de este mes. Con el resultado de junio, incumplió la meta fiscal del primer semestre pactada con el organismo.
«El superávit primario acumulado bajo la metodología del FMI alcanzó los $ 6,3 billones a junio, por debajo de la meta de $ 6,861 billones establecida para fines de ese mes, lo que sugiere que el Gobierno no cumplió con ese objetivo», detalló el reporte matutino de Max Capital.
Cabe recordar que el 27 de julio la directora gerente del organismo, Kristalina Georgieva, llegará a Buenos Aires. Si bien la funcionaria no forma parte de los equipos técnicos encargados de las revisiones, es probable que el Gobierno le anticipe el desvío y solicite un waiver para que el incumplimiento no afecte el próximo desembolso previsto en el marco del acuerdo.
Con este resultado, el superávit primario acumulado en lo que va del año alcanzó los $ 6,3 billones, por lo que quedó aproximadamente $ 570.000 millones por debajo de la meta acordada con el FMI. La revisión prevista para fines de julio será clave, ya que el organismo deberá evaluar si el desvío amerita una dispensa (waiver) para habilitar el próximo giro de fondos.
Según explicó el propio ministro de Economía, Luis Caputo, la caída de los ingresos respondió a la postergación del vencimiento de las declaraciones juradas del Impuesto a las Ganancias, que volvió a extenderse hasta fines de agosto. «Esto es porque corrimos el vencimiento de Ganancias de personas humanas de junio a julio», escribió el funcionario en un posteo en redes sociales al referirse a la situación.
Esto es porque corrimos el vencimiento de ganancias de personas humanas de junio a Julio. https://t.co/nyCNc89JDj
— totocaputo (@LuisCaputoAR) July 17, 2026
Consecuencias de no cumplir con la meta fiscal
Un informe de GMA Capital señaló que «el desvío es acotado y no pone en duda el ancla fiscal, aunque reduce el margen para la segunda mitad del año y expone una dificultad creciente. Con ingresos tributarios debilitándose y un espacio cada vez menor para seguir ajustando el gasto, la sostenibilidad del equilibrio fiscal dependerá cada vez más de una recuperación de la recaudación».
Por su parte, Grupo SBS estimó que el incumplimiento de la meta fiscal rondó los $573.970 millones y consideró que, si bien el desvío no debería poner en riesgo la próxima revisión del acuerdo, sí refleja las crecientes dificultades para sostener el equilibrio de las cuentas públicas en un contexto de menor recaudación.
De cara al segundo semestre, el desafío para el Gobierno será aún mayor. Aunque la meta anual de superávit primario fue flexibilizada en la última revisión del programa con el FMI, distintas consultoras advierten que la desaceleración de los ingresos tributarios reduce el margen de maniobra y obliga a profundizar el ajuste del gasto si la recuperación de la recaudación no se consolida.
Se trata del primer incumplimiento de una meta cuantitativa desde la entrada en vigencia del nuevo programa firmado con el FMI. Si bien el organismo suele conceder waivers cuando considera que los desvíos son acotados y el país mantiene el compromiso de corregirlos, el resultado agrega presión sobre el equipo económico en un momento en que busca sostener el equilibrio fiscal, consolidar el proceso de desinflación y fortalecer la acumulación de reservas para cumplir con el resto de los compromisos asumidos en el acuerdo.
RM/EO
