El relato de la “lluvia de inversiones” de Mauricio Macri tuvo su correlato libertario. Al igual que el fracasado candidato a reelegir, Javier Milei excusa sus errores propios al culpar a la oposición. El afamado “riesgo kuka” volvió a la escena cuando el viernes el jefe de Gabinete, Manuel Adorni, y el ministro de Economía, Luis Caputo, volvieron a apelar a una idea tras una conferencia de prensa en la que no respondieron preguntas. Cada vez que la economía muestra señales de agotamiento, el Gobierno busca instalar que el verdadero problema no es su programa económico sino el temor a un eventual regreso del peronismo.
En el cuarto trimestre de 2025, la inversión extranjera directa cayó US$ 4.687 millones netos, según reportó el Banco Central. Es decir: las empresas extranjeras sacaron más dinero del país del que ingresaron. Es un dato histórico. No pasó con el kirchnerismo. Tampoco en esta medida con Macri. Ni con Alberto Fernández en la pandemia. Sucedió con el gobierno que prometía apertura económica y seguridad para el capital internacional.
Los sectores con mayores egresos fueron la industria manufacturera, con US$ 5.228 millones, y el comercio y reparación de vehículos, con US$ 614 millones. Se destacaron las salidas netas de flujos desde Suiza (US$ 2.077 millones), Reino Unido (US$ 871 millones), Holanda (US$ 690 millones), España (US$ 299 millones) y Uruguay (US$ 286 millones).
Mientras Caputo trató de maquillarlo como “riesgo kuka”, multinacionales abandonaron el país libertario, vendieron activos o redujeron operaciones por el derrumbe de sus ventas y la falta de oportunidades. El gobierno más promercado de las últimas décadas generó el peor balance de inversión extranjera desde 2003. El problema no es ideológico, es económico. “Riesgo Milei” calificó el gobernador bonaerense, Axel Kicillof, a la razón por la que los empresarios no invierten en Argentina cuando presentó en la Feria del Libro “De Smith a Keynes”.
La Argentina libertaria ofrece tasas financieras extraordinarias para la bicicleta especulativa, pero no genera condiciones para la inversión productiva. El capital financiero entra y sale rápido. La economía real, mientras tanto, queda atrapada entre apertura importadora, caída del consumo y destrucción industrial. El famoso RIGI, presentado como la gran herramienta para atraer dólares, tampoco logró cambiar la dinámica general.
En paralelo, el Gobierno intenta sostener un discurso anticorrupción mientras acumula cuestionamientos internos. Las denuncias y sospechas alrededor de Manuel Adorni ya empezaron a erosionar uno de los principales activos simbólicos del mileísmo: la idea de pureza moral frente a “la casta”.
Por eso, el riesgo “kuka” funciona cada vez más como un recurso defensivo. Una explicación total para justificar cualquier inconsistencia del modelo. El problema del modelo Milei no es el miedo a la oposición. El problema es que, después de dos años de ajuste histórico, ni siquiera logró convencer al capital extranjero de quedarse en Argentina.
La conferencia de los mudos
El viernes, el ministro de Economía defendió el rumbo económico del Gobierno, presentó detalles del denominado “súper RIGI” y buscó bajarle el tono al impacto político del caso que involucra al jefe de Gabinete y vocero Presidencial. Caputo sostuvo que la situación económica sigue mostrando señales positivas y vinculó la baja pendiente del riesgo país al escenario político. “El riesgo país no baja por el riesgo kuka, porque el mercado percibe que aunque haya una probabilidad baja, si bien es baja, el escenario que eso pase es literalmente el infierno”, afirmó.
A Caputo, lo acompañaron la ministra de Seguridad, Alejandra Monteoliva, y el propio Adorni, en medio de la tensión interna que atraviesa al oficialismo. Para respaldar a Adorni frente a las acusaciones y cuestionamientos judiciales que enfrenta, dijo que “lo de Manuel no tiene ningún efecto” en las inversiones. Contó que durante un viaje oficial un empresario extranjero se mostró sorprendido por la repercusión del caso. «Venimos del viaje con el Presidente, donde uno de los inversores literalmente se rio en confianza hablando con el Canciller, el embajador, y conmigo, diciendo ´que les pasa en Argentina que creen realmente que yo voy a decidir una inversión en función de si el jefe de Gabinete tiene una diferencia de una almohadilla de no se que´, fue una risa diciendo claramente no tiene ningún sentido», recordó. Aparte de esto, no respondieron ninguna de las preguntas de la prensa sobre la escandalosa corrupción libertaria.
La conferencia la dieron en la semana en que el Presidente y Caputo cruzaron al ex ministro de Economía Domingo Cavallo por pedir liberar el mercado de cambios y advertir que solo en ese caso podría “frenarse una [eventual] corrida cambiaria”. En una entrevista en Ahora Play, Cavallo planteó que la condición para que el riesgo país siga descendiendo es eliminar el cepo cambiario y habilitar la libre circulación de capitales. “El riesgo país va a bajar si hacen lo que yo les estoy diciendo. Para que siga bajando, tienen que liberalizar completamente el mercado cambiario. Deben remover los controles de cambio y dejar que haya libre movimiento de capitales, de modo que, así como entran, puedan salir”, sostuvo.
En ese contexto, el exministro fue más allá y advirtió sobre un riesgo a mediano plazo: sostuvo que, con el esquema cambiario actual, aumenta la probabilidad de una “bomba cambiaria” hacia 2027. Además, insistió en que la clave para evitar tensiones es la acumulación de reservas: “No vas a parar una corrida si no tenés reservas”, señaló. Según su mirada, la falta de un esquema claro en materia monetaria y cambiaria genera incertidumbre, ya que “no hay reglas de juego que la gente pueda entender”. Incluso trazó diferencias dentro del equipo económico, al destacar que algunos funcionarios tienen un marco teórico más definido, en contraste con el enfoque más pragmático de Caputo.
EO
