El INDEC dará a conocer esta tarde el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio y el dato será clave para determinar si la desaceleración de la inflación logró sostenerse o si, después del 1,9% registrado en junio, los precios volvieron a tomar impulso. Mientras el Gobierno espera un registro cercano al 2%, algunas mediciones privadas advierten que el número podría ser mayor.
La expectativa oficial es que la inflación nacional de julio se ubique, como máximo, apenas una décima por encima del dato de junio. De confirmarse, sería una señal de continuidad del proceso de desinflación que el Gobierno de Javier Milei busca exhibir como uno de sus principales logros económicos.
El IPC nacional había registrado una suba del 3,4% en marzo, 2,6% en abril, 2,5% en mayo y 1,9% en junio. Con este último dato, la inflación mensual perforó por primera vez en varios meses el nivel del 2%.
Qué esperan las consultoras para la inflación de julio
Las principales estimaciones privadas se ubican, en general, alrededor del 2%. Según los relevamientos difundidos antes del dato oficial, Eco Go proyectó una inflación del 2,1%, mientras que Analytica y EconViews estimaron un 2%. C&T Asesores Económicos, en tanto, calculó un 1,9%.
En el extremo inferior aparecen Orlando Ferreres & Asociados y Equilibra, ambas con una estimación del 1,8%. En el caso de Equilibra, el relevamiento propio arrojó una inflación nacional del 1,8%, con una inflación núcleo del 1,7%.
De esta manera, si se toma el conjunto de las principales consultoras, el escenario predominante es el de una inflación prácticamente estable respecto de junio, con un rango que va del 1,8% al 2,1%. El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central también ubicó la proyección de julio en torno al 2%. Pero existe una estimación que plantea un escenario bastante más preocupante.
La alerta de LCG
LCG elaboró una proyección a partir de los datos de inflación de la Ciudad de Buenos Aires y, al aplicar los ponderadores utilizados por el INDEC, estimó que el IPC nacional podría ubicarse entre 2,4% y 2,8%.
La diferencia depende del nivel de desagregación utilizado. Con una metodología basada en las principales divisiones de la canasta porteña, la consultora llega a una estimación cercana al 2,8%, mientras que al utilizar un mayor nivel de detalle y la estructura de ponderaciones del INDEC el resultado se ubica en torno al 2,4%.
El dato de CABA fue uno de los principales motivos de alerta. El IPC porteño aumentó 2,9% en julio, luego del 1,8% de junio, aunque una parte importante de esa aceleración estuvo explicada por componentes estacionales vinculados con las vacaciones de invierno. Entre ellos se destacaron los paquetes turísticos y el alojamiento.
Por eso, el dato porteño no necesariamente anticipa un salto equivalente en el IPC nacional. Sin embargo, LCG también puso el foco en la inflación núcleo de CABA, que pasó del 1,9% al 2,2%, un dato que la consultora interpretó como una señal de que la inercia de los precios continúa siendo elevada.
El dato del INDEC pone a prueba la desaceleración
El número que publique el INDEC esta tarde determinará cuál de los dos escenarios estuvo más cerca de la realidad: el de una inflación estable alrededor del 2%, que sostienen el Gobierno y la mayoría de las consultoras, o el de una aceleración más marcada.
La diferencia no es menor. Un IPC de hasta 2% permitiría al Gobierno sostener el argumento de que la inflación continúa desacelerándose después del 1,9% de junio. En cambio, un registro de 2,4% o superior implicaría una aceleración significativa y pondría en duda la continuidad de la tendencia descendente.
Además, el dato tendrá impacto sobre la inflación acumulada del año. Hasta junio, el IPC nacional acumulaba una suba del 16,8%, mientras que la variación interanual se ubicaba en 33,5%.
Para el Gobierno el desafío no será solamente que la inflación de julio no se dispare, sino demostrar que el proceso de desaceleración puede continuar en los próximos meses. Por ahora, las proyecciones privadas muestran que esa tendencia todavía está lejos de estar asegurada.
RM/EO
